Fed：当分利下げはしないっす｜Financial Times｜2025.04.09

 FT｜Fed in rate cut dilemma as rising inflation looms｜2025.04.09

* * *

悩むFed。増すばかりの雑音。

Donald Trump's tariffs have shocked global markets - and left the US Federal Reserve with a thorny problem: cut interest rates to help prevent a sharp economic slowdown, or keep them high to pre-empt a new burst of inflation.

で本記事は始まる。今週のトランプ関税導入によって人為的に起こった市場混乱を受け、米中銀が取るべきはどちらだろうか；景気減速回避のための利下げか？　はたまた、急なインフレを予防するための利上げか？

オルカンを買うにも、FX取引をするにも、米Fedが何を考えているかを把握することは最重要だ。そういう内容こそ是非英文メディアに直接あたるに尽きる。

* * *

｜別れる見解

Wall Street banks ... trim back growth forecasts - even warning  the US could tumble into recession if Trump does not pull back from the brink of tariffs. That implies action from the Fed to lower rates. Trump agrees.

「解放の日」に続いた株価下落を受け、マーケットはFedが今年複数回にわたって金利を引き下げると見込む。大統領もSNSで、利下げには「PERFECT time」（完璧なタイミングだ）と呟く。

無理もない。株価などリスク資産の価格をブーストするには利下げが近道だからだ。

* * *

The tariffs would have a "persistent" impact on US inflation, he said on Friday, which would make it harder for the central bank to begin easing.

他方で、パウエル議長のトーンは「more hawkish for rates」、金融政策についてタカ派だ。即ち利下げに懐疑的だ。追加関税の影響で物価は上がる。しかもその効果は「しつこい（persistent）」だろうとパウエル議長は見込んでいるためだ。

* * *

｜専門家の見方はFed寄り

The Fed is an exceptionally difficult position right now, ... She expected the central bank to keep rates at 4.25 per cent to 4.5 per cent "for as long as possible"

アメリカの商業銀行ウェルズファーゴのエコノミストの女性はこのように言い、Fedはできるだけ様子見をするのではないかと踏んでいる。資産運用会社最大手ブラックロックの会長もそう見ている。



その理由は簡単。皆んな先週まで、トランプ関税が発動すればインフレになることが分かっていたからだ。今週の市場は大いに荒れたが、Fedにとっての当面の優先順位が明らかということだ。

... keeping longer-term inflation expectations should be "a priority" and claimed that front-loading of purchases of goods such as cars on the back of tariff announcement could boost growth in the short term.

Economists, though, say the central bank will prioritise price pressures above the recession risk- especially after its battle in the past two years to quell one of the worst inflation surges in living memoroy. 

まずはFTではこういうトーンだったということを踏まえておいて、「その他」コメンテーターの考えを聞くべきであろう。

*****