Bloomberg要約｜「コミット」なきAI業界…｜サクッと読める読める英文ビジネスニュース

Pledge to Invest $100 Billion in OpenAI Was ‘Never a Commitment,’ Says Nvidia's Huang｜bloomberg｜2026.02.01

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“It was never a commitment,”

「（その約束は）確約（a commitment）ではなかった」

エヌビディアのファンCEOの発言だ。

何の約束のことかというと、『同社によるOpenAIへの1000億ドルの出資』の件だ。世紀のディールの本人が「はしご外し」をが仄めかした件について、今回紹介する記事は伝えている。

ぜひ全文を読んで欲しい。

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｜「異次元」のディール

As part of a letter of intent signed in September, Nvidia said it planned to invest as much as $100 billion in OpenAI to support new data centers and other artificial intelligence infrastructure.

そもそも、エヌビディアとOpenAIと間で2025年9月に合意された内容はこうだった； 

•  OpenAIが巨大なデータセンター群（合計10ギガワット以上）を建設し、そこにエヌビディアの最新AIチップを大規模に導入する。
•  エヌビディアはOpenAIに対し、インフラの稼働状況に合わせて最大1000億ドル（約15兆円）を段階的に出資する。

ピンときづらいが、この「1000億ドル」というディール、テック業界の歴史において間違いなく過去に例のない異次元の規模だった。

その異次元さを理解するために比較をしてみよう；

• マイクロソフトの数年間にわたるOpenAIへの累計投資額：約130億ドル程度（エヌビディアの約1/8）
• ソフトバンク・ビジョン・ファンドの全体の規模が約1000億ドル：エヌビディアは同規模の額を「1社」にベット

今回の投資の対象であるデータセンターの「10ギガワット級」。これはニューヨーク市のピーク時電力を賄えるほどの規模らしい。

つまり、エヌビディアとOpenAIとのディールは、もはやソフトウェア企業の枠を超えた「国家インフラ級」の計画と言えるものだった。

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｜「循環取引」との指摘

Nvidia’s plans to invest in OpenAI, a key buyer of its advanced AI chips, have stoked concerns about the circular nature of AI deals over the past year. 

Investors are increasingly questioning how these partnerships ? in which tech companies are investing in AI businesses that purchase their products ? may be artificially propping up demand. 

もっとも、そんな「国家インフラ級」の計画には闇があった。

この計画については、AI取引の「循環性（circular nature）」を懸念する声がずっとあったのだ。

どういうことかというと、この計画においてエヌビディアは外形上、自社の製品を購入してくれるOpenAIに資金を投じるという関係にある。つまり、エヌビディアは自社が売りたいチップの需要を人為的に支えている（artificially propping up demand）ということになる。

基本的にこのようなことをするのは、自社の製品をさばけないような会社だ。

例えば、年賀状なんかには郵便局員に半強制的に買わせているとかの報道があったが、エヌビディアもやっていることはこの「自爆営業」と本質的には変わらない。

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｜巧みに誤魔化すN

The Wall Street Journal reported on Friday that the investment plan announced in September had stalled after some inside Nvidia expressed doubts about the deal. 

...the Journal reported that Huang had privately emphasized that the $100 billion agreement was nonbinding, had privately criticized what he has described as a lack of discipline in OpenAI’s business approach and expressed concern about competition.

そんな「循環性」のある国家インフラ級プロジェクト。

ウォール・ストリート・ジャーナル紙（WSJ）によると、エヌビディア内部から取引を疑問視する声が上がった（expressed doubts）とのことで、同プロジェクトは停滞（stalled）していたらしいのだ。

この記事では詳しくは書いていないが、OpenAIにおける莫大な赤字、極めて高いキャッシュ燃焼率（資金を使い果たすスピード）、収益モデルの不透明さなどの問題を受け、エヌビディアはOpenAIのビジネスアプローチには「規律の欠如（a lack of discipline）」があると指摘したとしている。

そんなやり取りから出てきた、ファンCEOの「決して確約ではない」発言。1000億ドルという空前絶後の額を預けるにはOpenAIという会社はグダグダすぎる、みたいな感覚なのかもしれない。

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Huang didn’t say exactly how much the company might contribute but described the investment as “huge” and potentially “the largest investment we’ve ever made.”

OpeAIに対する投資についてファン氏は、この潜在的な投資は「巨大（huge）」であり「当社にとって過去最大の投資（the largest investment we’ve ever made）」とは言った。

他方で、投資の額がいくらになるかは口をつぐんだ（didn’t say exactly how much）。


あれ？…これってもう、AIバブル崩壊のフラグ立ってません？

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